內(nèi)容摘要：
1.本周央行累計開展了22,515.00億元逆回購和7,000.00億元MLF操作，共有9,944.00億元逆回購到期，全周凈投放資金19,571.00億元。
2.本周主體評級調(diào)整的有2家，其中上調(diào)1家，下調(diào)1家；中債隱含評級變動的主體有2家，其中上調(diào)1家，下調(diào)1家；本周YY信評調(diào)整的主體有4家，全部為下調(diào)。
3.本周全國共發(fā)行起息388只信用債，發(fā)行規(guī)模合計3,362.23億元，較上周2,312.13億元,增長45.42%。其中，城投債共發(fā)行196只，發(fā)行規(guī)模合計941.36億元，較上周1,175.78億元，減少19.94%。本周河南省14家發(fā)行人共發(fā)行起息15只信用債，發(fā)行規(guī)模合計104.81億元，較上周95.55億元，增加9.26億元、9.69%。
4.本周全國取消發(fā)行的信用債共16只、金額119.70億元，其中AAA主體共5只、金額58億元。
一、宏觀情況
（一）宏觀數(shù)據(jù)
央行：1年期和5年期LPR均下調(diào)25個基點。
據(jù)中國人民銀行網(wǎng)站消息，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2024年10月21日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%，均較前期下調(diào)25個基點。以上LPR在下一次發(fā)布LPR之前有效。
數(shù)據(jù)解讀：
今年以來5年期以上LPR已三次下降，由年初的4.2%降至3.6%，累計降低60個基點，下調(diào)次數(shù)、下調(diào)幅度均達到2019年房貸利率換錨5年期以上LPR以來最高水平，也體現(xiàn)出當前央行通過貨幣政策，助力房地產(chǎn)市場“止跌回穩(wěn)”的決心。目前，全國多數(shù)城市房貸利率進入到“2”字頭行列，對于購房者來說減少了利息支出，有效減輕了還貸負擔；此外，近期房貸政策顯示首付比例不斷下調(diào)，既能讓購房者買得起房，也能確保他們有能力償還貸款，從而有助于樓市的穩(wěn)定發(fā)展。存量房貸利率方面，央行此前發(fā)布公告，將于10月31日前統(tǒng)一對存量房貸利率進行調(diào)整，對于LPR基礎(chǔ)上加點幅度高于-30BP的存量房貸，將其加點幅度調(diào)整為不低于-30BP，且不低于所在城市目前執(zhí)行的新發(fā)放商業(yè)性個人住房貸款利率加點下限（如有），存量房貸利率的批量下調(diào)也將落地。根據(jù)多家銀行公布的時間表，10月25日，這一調(diào)整基本完成。
（二）資金情況
本周央行累計開展了22,515.00億元逆回購和7,000.00億元MLF操作，共有9,944.00億元逆回購到期，全周凈投放資金19,571.00億元。
本周進入稅期繳款，央行持續(xù)凈投放維護流動性平穩(wěn)，資金面整體維持寬松。隔夜期限方面，本周R001均值1.63%，較上周上行7BPs，DR001均值1.51%，較上周上行8BPs。本周R007均值1.88%,較上周上行3BPs，DR007均值1.66%,較上周上行5BPs。
交易所方面，本周資金價格有所小反彈，但總體走勢相對平穩(wěn)。GC001均值1.79%，較上周均值上升3BPs；GC007均值1.94%，較上周均值上升6BPs；GC014均值1.95%，較上周均值上升3BPs。展望后續(xù)，央行對資金面呵護力度加強，疊加政府債繳款縮量明顯，對資金面影響有限，10月跨月資金面或維持平穩(wěn)。
利率債方面，本周中長期中債國債到期收益率有所回升。截至本周五，1Y期限中債國債到期收益率收至1.42%，較上周末下行1BP，5Y、10Y、30Y期限中債國債到期收益率收至1.84%、2.15%、2.36%，較上周末分別上升5BPs、3BPs、6BPs。
信用債方面，本周各期限到期收益率均顯著回升。截至周五，AAA評級1Y、3Y及5Y到期收益率收于2.06%、2.26%、2.37%，較上周末分別上升5BPs、9BPs、14BPs；AA+評級1Y、3Y及5Y到期收益率收于2.16%、2.39%、2.55%，較上周末分別上升4BPs、10BPs、15BPs；AA評級1Y、3Y、5Y到期收益率收于2.35%、2.56%、2.77%，較上周末分別上升4BPs、7BPs、12BPs。AA（5Y）-AAA（5Y）利差在40BPs水平，較上周縮小2BPs。
（三）評級調(diào)整情況
本周主體評級調(diào)整的有2家，其中其中上調(diào)的有1家，下調(diào)的有1家。
本周中債隱含評級變動的主體有2家，其中上調(diào)的有1家，下調(diào)的有1家。
本周YY信評調(diào)整的主體有4家，全部為下調(diào)。
二、重要資訊
（一）財政部副部長廖岷：將加大財政政策逆周期調(diào)節(jié)力度。
日前，財政部副部長廖岷出席了2024年世界銀行發(fā)展委員會第110次會議。他表示，除貨幣政策外，中國還將加大財政政策逆周期調(diào)節(jié)力度，在化解地方政府債務(wù)、穩(wěn)定房地產(chǎn)市場、提高重點群體收入、保障民生、推動設(shè)備更新和消費品以舊換新等方面實施一系列強有力措施。中國有信心實現(xiàn)全年5%左右的經(jīng)濟增長目標，并繼續(xù)為全球經(jīng)濟增長注入動力。
政策解讀：
在出席本次會議期間，廖岷接受彭博社采訪時表示，中國這次推出的經(jīng)濟刺激政策“規(guī)模相當大”，財政政策配合貨幣政策推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，主要目的是刺激包括消費在內(nèi)的內(nèi)需，實現(xiàn)年度經(jīng)濟增長目標。同時，中國發(fā)行超長期特別國債，以支持今年的消費品以舊換新是“前所未有的”。
自9月末以來，我國啟動新一輪貨幣和財政政策，包括降準降息、下調(diào)存量房貸利率，以及支持股票市場和房地產(chǎn)市場的措施等已經(jīng)或正在落地。財政政策方面，本月上旬財政部長藍佛安在新聞發(fā)布會已表示規(guī)模相當大，并就其主要方向作了說明。彭博社分析認為，在某種程度上，這表明消費已成為中國財政政策制定的重要考量。11月4日至8日，全國人大常委會將舉行第十二次會議，公布的會議議程包括審議國務(wù)院關(guān)于金融工作情況的報告，屆時或?qū)⒔視载斦隽空叩囊?guī)模及細節(jié)。
（二）財政部：1-9月全國一般公共預(yù)算收入163,059億元，同比下降2.2%。
財政部近日公告，1-9月全國一般公共預(yù)算收入163,059億元，同比下降2.2%。其中，稅收收入131,715億元，同比下降5.3%；非稅收入31,344億元，同比增長13.5%。分中央和地方看，中央一般公共預(yù)算收入71,710億元，同比下降5.5%；地方一般公共預(yù)算本級收入91,349億元，同比增長0.6%。
數(shù)據(jù)解讀：
前三季度一般公共預(yù)算收入同比下降，主要受去年同期中小微企業(yè)緩稅入庫抬高基數(shù)、去年年中出臺的減稅政策翹尾減收等特殊因素影響,扣除上述特殊因素影響后，全國收入保持平穩(wěn)增長?？傮w看，9月稅收增速變化不大，仍待后續(xù)穩(wěn)增長效果釋放；而可能源于積極盤活資產(chǎn)資源，非稅收入止住連續(xù)兩個月的下跌，出現(xiàn)較大幅度增速反彈，穩(wěn)住了整體財政收入。在收入支持和穩(wěn)增長升溫的背景下，支出增速有明顯反彈，基建相關(guān)支出分項尤為明顯。展望后續(xù)，10月12日發(fā)布會明確將通過特別國債增加國有大型商業(yè)銀行核心一級資本，同時提出“近年來出臺的支持化債力度最大的一項措施”，繼續(xù)發(fā)行超長期特別國債，用于“兩重”、“兩新”等建設(shè)項目及人口消費等需求領(lǐng)域等政策將持續(xù)落地，新一輪財政政策節(jié)奏將進一步加快。
（三）央行開展證券、基金、保險公司互換便利首次操作。
為更好發(fā)揮證券基金機構(gòu)穩(wěn)市作用，10月21日，人民銀行開展了證券、基金、保險公司互換便利首次操作。本次操作金額500億元，采用費率招標方式，20家機構(gòu)參與投標，最高投標費率50bp，最低投標費率10bp，中標費率為20bp。
政策解讀：
據(jù)悉，目前獲準參與互換便利操作的證券、基金公司有包括中信證券、中金公司、國泰君安、華泰證券、申萬宏源等在內(nèi)的20家公司。已有包括工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、郵儲銀行、浦發(fā)銀行、中信銀行、光大銀行、興業(yè)銀行等在內(nèi)的多家銀行與頭部券商達成了證券、基金、保險公司互換便利工具項下的債券回購交易。
互換便利是央行設(shè)立的支持資本市場的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，首期操作規(guī)模5000億元，未來可視情況擴大規(guī)模。從央行行長潘功勝宣布央行創(chuàng)設(shè)互換便利工具，到央行開展首次操作，前后不到1個月時間，體現(xiàn)出增量貨幣政策落地快、針對性強。參與機構(gòu)通過互換便利將流動性差的債券、股票換成國債、央票，后者作為高等級流動性資產(chǎn)，可顯著提高回購融資的可得性，獲取的資金監(jiān)管用于股票、股票ETF的投資和做市，互換期限為1年，可根據(jù)需要申請展期。目前，首批申請額度已超2000億元。
三、全國債券市場情況
（一）發(fā)行情況
本周全國共發(fā)行起息388只信用債，發(fā)行規(guī)模合計3,362.23億元，較上周2,312.13億元,增長45.42%。品種方面，短融、公司債、中票及定向工具分別占比23.29%、36.21%、35.94%和3.53%；主體評級方面，AAA、AA+及AA級分別占比68.71%、23.34%、7.95%；期限方面（含權(quán)債券按行權(quán)期限計算），1年以內(nèi)、2年期、3年期及5年期及以上分別占比26.98%、4.38%、43.75%、24.89%。
其中，城投債共發(fā)行196只，發(fā)行規(guī)模合計941.36億元，較上周1,175.78億元，減少19.94%。品種方面，短融、公司債、中票及定向工具分別占比17.08%、46.32%、26.51%、10.10%；主體評級方面，AAA、AA+及AA級分別占比22.11%、54.06%、23.09%；期限方面（含權(quán)債券按行權(quán)期限計算），1年以內(nèi)、2年期、3年期、5年期及以上分別占比18.69%、2.68%、52.89%、25.75%。
城投債發(fā)行利率方面，本周各評級主體發(fā)行利率呈現(xiàn)分異。AAA、AA評級主體發(fā)行利率較上周分別上升7BPs、6BPs；AA+評級主體發(fā)行利率較上周下降4BPs。
（二）取消發(fā)行情況
本周全國取消發(fā)行的信用債共16只、金額119.70億元，其中AAA主體共5只、金額58億元，取消發(fā)行的原因多為鑒于近期市場波動較大，將另擇時機重新發(fā)行。
（三）信用事件
本周全國有1只信用債展期，俊發(fā)集團有限公司“18俊發(fā)01”違約日債券余額20億元。
四、河南省信用債發(fā)行情況
本周河南省14家發(fā)行人共發(fā)行起息15只信用債，發(fā)行規(guī)模合計104.81億元，較上周的95.55億元，增加9.26億元、9.69%。本周起息債券具體如下：
五、債券市場輿情信息
證監(jiān)會通報證券公司投行業(yè)務(wù)內(nèi)部控制及廉潔從業(yè)專項檢查情況。
近日，證監(jiān)會通報證券公司投行業(yè)務(wù)內(nèi)部控制及廉潔從業(yè)專項檢查情況：針對檢查發(fā)現(xiàn)的問題，對違規(guī)問題多、情節(jié)嚴重的開源證券、中原證券采取暫停公司債券承銷業(yè)務(wù)6個月的行政監(jiān)管措施，要求公司全面整改，切實吸取教訓；對申萬宏源、銀行證券、光大證券、中信建投等11家公司視違規(guī)問題情節(jié)輕重分別采取監(jiān)管談話、責令改正、出具警示函等行政監(jiān)管措施。同時，對43名直接責任人員及負有管理責任的人員分別采取監(jiān)管談話、責令改正、出具警示函等行政監(jiān)管措施。人員涵蓋公司主要負責人、分管投行業(yè)務(wù)負責人、內(nèi)核負責人、質(zhì)控部門負責人、業(yè)務(wù)部門負責人及項目組成員，并要求公司對相關(guān)責任人員進行內(nèi)部追責。
此前，中金公司、東吳證券等因保薦業(yè)務(wù)未勤勉盡責、存在違規(guī)行為受到證監(jiān)會立案調(diào)查。上述罰單既是監(jiān)管部門堅持“穿透式監(jiān)管、全鏈條問責”和機構(gòu)、人員“雙罰”的原則，對違規(guī)行為的嚴厲打擊，也是對券商投行的一種警示和督促。這有助于維護市場秩序，促進券商投行的合規(guī)經(jīng)營，保護投資者的利益，推動資本市場的健康、穩(wěn)定和持續(xù)發(fā)展。
來源：市場公開數(shù)據(jù)，中豫信增整理