內(nèi)容摘要：
1.本周央行累計開展了100.00億元逆回購，共有6,140.00億元逆回購到期，實現(xiàn)資金凈回籠6,040.00億元。本周銀行間、交易所資金價格較上周有較大幅度下行；各期利率債利率、信用債到期收益率不同幅度下降。
2.本周主體評級調(diào)整的有1家；中債隱含評級變動的主體有9家，其中上調(diào)的有2家，下調(diào)的有7家。本周YY信評調(diào)整的主體有2家。
3.本周全國共發(fā)行起息288只信用債，發(fā)行規(guī)模合計2,534.98億元，較上周2,040.89億元，上升24.21%；其中，城投債共發(fā)行156只，發(fā)行規(guī)模合計1,176.78億元，較上周1,123.19億元，上升4.77%。本周河南省15家發(fā)行人共發(fā)行起息16只信用債，發(fā)行規(guī)模合計109.64億元，較上周54.80億元，上升100.07%。
4.本周全國共有3只信用債取消發(fā)行，取消發(fā)行規(guī)模28.05億元，較上周6.50億元，上升21.56億元、331.54%。
一、宏觀情況
（一）2024年5月份出口保持強勁，未來有望持續(xù)
據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2024年5月進、出口同比均維持正增，出口數(shù)據(jù)超預(yù)期，進口數(shù)據(jù)則略微偏弱。5月份，美元計價出口金額為3024億美元，同比增長7.6%，4月同比增長1.5%，市場預(yù)期為增長6.4%；進口金額為2197億美元，同比增長1.8%，4月同比增長8.4%，市場預(yù)期為增長4.5%。
數(shù)據(jù)解讀：
出口方面，5月份，我國出口同比讀數(shù)相較4月有所增長，反映我國出口維持修復(fù)態(tài)勢。從區(qū)域看，去除基數(shù)效應(yīng)后5月中國對各主要國家出口多邊際改善，對東盟、拉美、中國臺灣、中國香港等地出口同比增幅較為顯著，反映轉(zhuǎn)口貿(mào)易仍是當(dāng)前出口的主要支撐；分類別看，機電及高新技術(shù)產(chǎn)品依然是5月出口主要支撐。進口方面，5月進口同比增速有所放緩，盡管機電產(chǎn)品、集成電路和高新技術(shù)產(chǎn)品進口同比增速有所增長，但銅鐵礦砂及原油等大宗商品進口同比多邊際轉(zhuǎn)弱，反映國內(nèi)經(jīng)濟內(nèi)生動能復(fù)蘇波折仍存。展望后續(xù)，降息背景下加拿大與歐元區(qū)需求改善與我國出口基數(shù)的回落或?qū)⒂欣诔隹谧x數(shù)，但也需關(guān)注美國近期多項經(jīng)濟指標(biāo)表現(xiàn)偏弱以及大選年背景下拜登對華加征關(guān)稅等強硬政策出臺對出口的可能擾動；進口方面，近期內(nèi)需偏弱，5月進口增速有所放緩，未來內(nèi)需的復(fù)蘇仍存在一定的不確定性。向后看，近期多項地產(chǎn)政策出臺，但其對經(jīng)濟內(nèi)生動能與進口的提振作用仍待進一步觀察。
（二）資金情況
本周央行累計開展了100.00億元逆回購，共有6,140.00億元逆回購到期，實現(xiàn)資金凈回籠6,040.00億元。
本周雖然公開市場持續(xù)凈回籠，但大行融出較此前明顯回暖，資金面整體寬松。隔夜期限方面，本周R001均值1.75%，較上周走低9BPs，DR001均值1.69%，相比上周下行了11BPs。7天方面，本周R007均值1.84%，較上周走低10BPs，DR007均值1.79%，較上周走低11BPs。
本周交易所資金價格震蕩走低，月內(nèi)期限成交中樞有所回落。GC001均值1.81%，較上周下降4BPs；GC007均值1.82%，較上周下降10BPs。后續(xù)地方債發(fā)行節(jié)奏再度放緩，下周政府債凈繳款規(guī)模維持相對低位，資金面均衡偏松的狀態(tài)大概率將延續(xù)。
利率債方面，本周各期限國債到期收益率有所下行。1Y、5Y、10Y、30Y期限國債到期收益率周五分別收至1.60%、2.06%、2.28%、2.53%，較上周五分別下降4BPs、3BPs、1BP、3BPs。
信用債方面，各期限到期收益率利差全面下降。其中，各評級3Y期限到期收益率較上周均下降6BPs。各評級1Y、5Y期限到期收益率與上周相比，降幅在3-5BPs之間。
（三）評級調(diào)整情況
本周主體評級調(diào)整的有1家，徐州市國盛控股集團有限公司主體評級由AA上調(diào)為AA+。
本周中債隱含評級變動的主體有9家，其中上調(diào)的有2家，其中1家為城投主體；下調(diào)的有7家，無城投主體。
本周YY信評調(diào)整的主體有2家，廈門建發(fā)新興產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資有限責(zé)任公司YY評級由8上調(diào)為7-；保利久聯(lián)控股集團有限責(zé)任公司YY評級由6-下調(diào)為7+。
二、重要資訊
（一）證監(jiān)會發(fā)布行政處罰裁量基本規(guī)則征求意見稿
6月7日，證監(jiān)會發(fā)布了關(guān)于就《中國證監(jiān)會行政處罰裁量基本規(guī)則（征求意見稿）》公開征求意見的通知?！恫昧炕疽?guī)則》共二十六條，行政處罰裁量分為不予處罰、免予處罰、減輕處罰、從輕處罰、一般處罰、從重處罰等裁量階次。
政策解讀：
《裁量基本規(guī)則》旨在進一步規(guī)范中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)行政處罰裁量，統(tǒng)一執(zhí)法尺度，增強裁量公開性，實現(xiàn)裁量公正。《裁量基本規(guī)則》顯示，有下列情形之一的，從重處罰：首先是嚴(yán)重違反市場公開公平公正原則，影響資本市場秩序穩(wěn)定，可能引發(fā)金融風(fēng)險、嚴(yán)重危害金融安全；嚴(yán)重?fù)p害資本市場投資者、交易者權(quán)益，影響惡劣。其次是違法行為相關(guān)事項涉及當(dāng)事人賄賂情形；毆打、圍攻、推搡、抓撓執(zhí)法人員，造成執(zhí)法人員人身損害，或者限制執(zhí)法人員人身自由；毀損、偽造、篡改證據(jù)材料；轉(zhuǎn)移、變賣、毀損、隱藏被依法凍結(jié)、查封、扣押、封存的資金或涉案財產(chǎn)。最后是因證券、期貨違法行為受到行政處罰或者刑事處罰后五年內(nèi)，再次實施同一類型違法行為。
（二）證監(jiān)會：預(yù)計短期內(nèi)退市公司不會明顯增加
6月6日，證監(jiān)會上市公司監(jiān)管司司長郭瑞明就近期上市公司股票被實施ST、退市情況答記者問。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，滬深兩市新增99家公司股票被實施ST或＊ST；其中，ST公司44家、＊ST公司55家。與往年相比，滬深兩市2021年、2022年、2023年同期新增此類公司117家、78家、81家，今年到目前為止變化不大。截至目前，滬深兩市ST板塊共有169家上市公司；其中，ST公司85家、＊ST公司84家，數(shù)量略少于2021年(202家)、2022年(184家)，略多于2023年(164家)同期。
政策解讀：
根據(jù)市場規(guī)則，每年4月30日年報披露結(jié)束后，問題公司的股票會因各種原因被實施ST或＊ST，包括財務(wù)數(shù)據(jù)不達標(biāo)、大額資金被大股東占用、內(nèi)部控制存在重大缺陷等。按照4月底新修訂的滬深交易所股票上市規(guī)則，今年的主要變化是，為嚴(yán)懲造假行為，上市公司因財務(wù)造假被行政處罰但未達重大違法退市標(biāo)準(zhǔn)的，將被實施ST。
ST、＊ST制度的目的是向投資者充分提示上市公司相關(guān)風(fēng)險，滿足一定條件后可以申請撤銷。其中，ST為“其他風(fēng)險警示”，不會直接退市。＊ST為“退市風(fēng)險警示”，今年以來，已有33家公司觸及退市標(biāo)準(zhǔn)，其中面值退市22家，市場優(yōu)勝劣汰機制正在逐步形成。退市新規(guī)設(shè)置了一定過渡期，預(yù)計短期內(nèi)退市公司不會明顯增加。上市公司退市后，公司及相關(guān)責(zé)任人對于退市前可能存在的違法違規(guī)行為仍應(yīng)依法承擔(dān)相應(yīng)的民事、行政、刑事法律責(zé)任。證監(jiān)會高度重視涉及退市的投資者保護工作，堅持對上述主體的違法違規(guī)行為“一追到底”，對退市過程中的市場操縱、財務(wù)造假等行為依法嚴(yán)懲，并多渠道保護投資者合法權(quán)益。
三、全國債券市場情況
（一）發(fā)行情況
本周全國共發(fā)行起息288只信用債，發(fā)行規(guī)模合計2,534.98億元，較上周2,040.89億元，上升24.21%。品種方面，短融、公司債及中票分別占比29.21%、30.25%、37.11%；主體評級方面，AAA、AA+及AA級分別占比66.88%、23.95%、8.45%；期限方面（考慮含權(quán)期限），1年以內(nèi)、2年期及3年期分別占比31.52%、2.78%、31.61%。
其中，城投債共發(fā)行156只，發(fā)行規(guī)模合計1,176.78億元，較上周1,123.19億元，上升4.77%。品種方面，短融、公司債及中票分別占比19.51%、35.51%、39.80%；主體評級方面，AAA、AA+及AA級分別占比43.12%、41.86%、15.02%；期限方面（考慮含權(quán)期限），1年以內(nèi)、2年期、3年期、5年期及以上分別占比23.31%、2.57%、34.99%、39.13%，5年期以上占比持續(xù)保持高位。
城投債發(fā)行利率方面，期間各評級主體發(fā)行利率變動差異較大。其中AAA評級主體發(fā)行利率較上周上升3BPs；AA+、AA評級主體發(fā)行利率較上周分別下降2BPs、17BPs。
（二）取消發(fā)行情況
本周全國共有3只信用債取消發(fā)行，取消發(fā)行規(guī)模28.05億元，較上周6.50億元，上升21.56億元、331.54%。取消原因多為近期市場波動較大，發(fā)行人擬另擇時機重新發(fā)行。
（三）信用事件
本周全國共有1只信用債展期，廣州市方圓房地產(chǎn)發(fā)展有限公司“20方圓01”違約日余額9.18億元。
本周河南無展期或?qū)嵸|(zhì)違約債券。
四、河南省信用債發(fā)行情況
本周河南省15家發(fā)行人共發(fā)行起息16只信用債，發(fā)行規(guī)模合計109.64億元，較上周54.80億元，上升100.07%；其中5年期債券發(fā)行量大幅增加，占比明顯提升，拉久期現(xiàn)象較為明顯。本周起息債券具體如下：
五、債券市場輿情信息
（一）四川成阿發(fā)展實業(yè)有限公司及相關(guān)人員被四川證監(jiān)局出具警示函
四川成阿發(fā)展實業(yè)有限公司作為“23成阿債”的發(fā)行人，未按募集說明書約定用途使用該公司債券募集資金，違反了《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》相關(guān)規(guī)定。
依據(jù)《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》，四川證監(jiān)局對四川成阿發(fā)展實業(yè)有限公司及相關(guān)人員采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。
來源：市場公開數(shù)據(jù)，中豫信增整理