內容摘要：
1.本周央行累計開展了1,250.00億元逆回購和1,350.00億元MLF操作，共有1,250.00億元逆回購和1,350.00億元MLF到期，資金投放回籠實現(xiàn)平衡。本周銀行間和交易所資金面維持寬松態(tài)勢，資金價格中樞相對較低；各期限利率債及信用債到期收益率較上周小幅下行。
2.本周無主體評級調整的主體；中債隱含評級變動的主體有3家，其中上調的有1家，下調的有2家。本周YY信評無調整的主體。
3.本周全國共發(fā)行起息114只信用債，發(fā)行規(guī)模合計1,339.43億元，較上周2,435.26億元，下降45.00%；其中，城投債共發(fā)行48只，發(fā)行規(guī)模合計275.87億元，較上周828.57億元，下降66.71%。本周河南省5家發(fā)行人共發(fā)行起息5只信用債，發(fā)行規(guī)模合計41.40億元，較上周67.30億元，下降42.25%。
4.本周全國無信用債取消或推遲發(fā)行。
一、宏觀情況
（一）國家統(tǒng)計局公布4月份國民經濟運行情況
近日，國家統(tǒng)計局公布4月份國民經濟運行情況。數(shù)據(jù)顯示，4月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.7%，比上月加快2.2個百分點；環(huán)比增長0.97%。社會消費品零售總額35699億元，同比增長2.3%；環(huán)比增長0.03%。1-4月份，全國固定資產投資（不含農戶）143401億元，同比增長4.2%，其中基礎設施投資同比增長6.0%，制造業(yè)投資增長9.7%，房地產開發(fā)投資下降9.8%。1-4月份，全國城鎮(zhèn)調查失業(yè)率平均值為5.2%，比上年同期下降0.2個百分點。
數(shù)據(jù)解讀：
4月份國民經濟運行平穩(wěn)，雖然部分指標受節(jié)假日錯月、上年同期基數(shù)較高等因素影響增速有所放緩，但工業(yè)、出口、就業(yè)、物價等主要指標總體改善，新動能保持較快成長，國民經濟延續(xù)回升向好態(tài)勢，積極因素累積增多。具體看，消費方面，4月社零處于季節(jié)性偏低水平，略低于去年同期的兩年幾何平均增速。投資方面，設備更新政策使得制造業(yè)投資在結構調整的同時存在支撐，4月制造業(yè)投資增速維持高位，但基建投資增速有所放緩，地產由于需求偏弱使得投資端延續(xù)弱勢，因此4月固定資產投資增速環(huán)比較一季度邊際放緩，低于去年同期的兩年幾何平均增速。生產方面，4月受節(jié)假日錯位影響工作日較多，一定程度上有利于當月環(huán)比和同比讀數(shù)，1-4月工業(yè)增加值累計同比增速較1-3月有所提升，且高于去年同期兩年幾何平均增速。
展望后續(xù)，今年五一假期靠后使得后續(xù)消費數(shù)據(jù)存在改善可能，消費溫和復蘇的總體趨勢或仍未改變。近期主要城市放寬限購、購房首付比下調、全國層面房貸利率政策下限取消等措施或將給地產需求帶來一定支撐。除此以外，特別國債已于5月開始發(fā)行，財政融資提速背景下制造業(yè)和基建投資或繼續(xù)為經濟提供拉動。
（二）資金情況
本周央行累計開展了1,250.00億元逆回購和1,350.00億元MLF操作，共有1,250.00億元逆回購和1,350.00億元MLF到期，資金投放回籠實現(xiàn)平衡。
本周銀行間資金面整體均衡偏松，隔夜與7天加權逐日下行。隔夜期限方面，本周R001均值1.78%，較上周下行7BPs，DR001均值1.73%，較上周下行6BPs。7天方面，本周R007均值1.83%，較上周下行12BPs，DR007均值1.82%，較上周下行10BPs。
本周交易所資金價格總體延續(xù)回落走勢，各期限品種成交中樞維持在相對低位。GC001均值1.76%，較上周下降6BPs；GC007均值1.81%，較上周下降7BPs。本周市場非銀流動性整體寬松，財政部特別國債發(fā)行計劃整體節(jié)奏較為平滑，同時央行MLF“等量平價”續(xù)作，預期資金面將維持平穩(wěn)。
利率債方面，本周各期限國債到期收益率震蕩下行。1Y、5Y、10Y期限國債到期收益率周五分別收至1.61%、2.10%、2.31%，較上周分別下降10BPs、7BPs、3BPs。30Y期限國債到期收益率周五收至2.59%，較上周下降2BPs。
信用債方面，各期限到期收益率均全面下行。其中，AAA、AA+各期限到期收益率與上周相比，下行幅度約在4BPs左右。AA評級5Y期限到期收益率下行幅度較大，周五收至2.66%，較上周下降8BPs。
（三）評級調整情況
本周無主體評級調整的主體。
本周中債隱含評級變動的主體有3家。上調的有1家，為城投主體。下調的有2家，無城投主體。
本周YY信評無調整的主體。
二、重要資訊
（一）財政部首發(fā)400億元人民幣30年期特別國債
財政部于5月17日招標首發(fā)400億元人民幣30年期特別國債，為今年首期。本期國債自2024年5月20日開始計息，每半年支付一次利息，付息日為每年5月20日（節(jié)假日順延，下同）和11月20日，2054年5月20日償還本金并支付最后一次利息。本期國債招標結束至2024年5月20日進行分銷，5月22日起上市交易。
政策解讀：
今年的《政府工作報告》提出，從今年開始擬連續(xù)幾年發(fā)行超長期特別國債，專項用于國家重大戰(zhàn)略實施和重點領域安全能力建設，今年先發(fā)行1萬億元。在發(fā)行時間安排方面，統(tǒng)籌一般國債、地方債和超長期特別國債發(fā)行，注重均衡政府債券發(fā)行節(jié)奏。今年5月至11月分22期(次)發(fā)行，發(fā)行節(jié)奏平穩(wěn)，有利于減輕對市場的沖擊。
按照2024年超長期特別國債發(fā)行有關安排，超長期特別國債分為20年期、30年期、50年期。本次超長期國債期限結構設置科學合理，與“兩重”項目建設周期精準對接，充分匹配項目資金需求，有助于為“兩重”建設提供長周期資金支持。同時，今年保險、理財、基金等非銀機構資金充裕，對超長期國債需求比較旺盛。超長期國債作為長期資產，當前市場需求較大，特別國債的啟動發(fā)行有利于滿足市場機構對于超長期債券的投資需要，對提升債券供給、促進債券市場供求平衡具有重要意義。
（二）央行打出優(yōu)化住房金融政策組合拳
近日，央行宣布下調住房貸款最低首付比例5個百分點，首套房貸最低首付降至15%，二套房最低首付降至25%，取消全國層面首套房和二套房貸款利率政策下限，并下調公積金貸款利率0.25個百分點。同時，央行擬設立保障性住房再貸款，規(guī)模3000億元，可帶動銀行貸款5000億元。
政策解讀：
本輪政策堪稱“史上最寬松”房地產政策，表明中央對穩(wěn)定房地產市場的堅定決心。隨著宏觀政策協(xié)同發(fā)力以及房地產供需兩端政策持續(xù)跟進，未來市場情緒有望邊際好轉，尤其是核心城市在政策帶動下，市場活躍度或將逐漸修復。
同日全國切實做好保交房工作視頻會議在京召開。會議中備受關注的一個表述是，相關地方政府應從實際出發(fā)，酌情以收回、收購等方式妥善處置已出讓的閑置存量住宅用地，以幫助資金困難房企解困。商品房庫存較多的城市，政府可以需定購，酌情以合理價格收購部分商品房用作保障性住房。4月30日，中央政治局會議就首次提出要“統(tǒng)籌研究消化存量房產和優(yōu)化增量住房的政策措施”。本次提出的政府可收購閑置存量住宅用地、以幫助房企解困，被業(yè)內視為政策正轉向同樣“保主體”，疊加政府收購存量房，房地產風險化解正進入新階段，將有利于房企債務和資金狀況的穩(wěn)定及穩(wěn)定市場信心。
（三）新規(guī)后首例IPO結果出爐，深交所暫緩審議馬可波羅首發(fā)上市申請
5月16日，深交所上市委召開會議，審議馬可波羅首發(fā)上市申請，作出暫緩審議的決定。馬可波羅首發(fā)上市申請是近期交易所審議的第一單IPO申請，信息顯示，馬可波羅于2023年3月2日深交所主板上市申請獲受理，預計融資金額31.5793億元。
政策解讀：
前期，新“國九條”和配套政策文件相繼出臺，證監(jiān)會和交易所陸續(xù)發(fā)布配套制度規(guī)則，發(fā)行上市審核規(guī)則也修改了主板、創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市條件和板塊定位要求。此次交易所召開上市委會議，是落實發(fā)行上市新規(guī)、持續(xù)平穩(wěn)推進發(fā)行上市審核、發(fā)揮資本市場正常功能的具體體現(xiàn)。
深交所介紹，本次上市委暫緩馬可波羅上市申請的審核，主要是考慮報告期內公司營業(yè)收入和利潤都出現(xiàn)一定下滑等實際情況，需要在現(xiàn)有基礎上進一步確認影響業(yè)績的不確定因素是否消除。據(jù)悉，發(fā)行人主業(yè)是建筑陶瓷，結合公司所在行業(yè)以及自身經營情況，作出暫緩審議決定，進一步評估后續(xù)一段時間發(fā)行人經營業(yè)績的穩(wěn)定性，既體現(xiàn)了實事求是、客觀對待企業(yè)發(fā)行申請的務實態(tài)度，也展現(xiàn)了認真落實“新國九條”，依法從嚴把好發(fā)行準入關，從源頭提高上市公司質量，更好保護投資者合法權益的堅定決心。
三、全國債券市場情況
（一）發(fā)行情況
本周全國共發(fā)行起息114只信用債，發(fā)行規(guī)模合計1,339.43億元，較上周2,435.26億元，下降45.00%。品種方面，短融、公司債及中票分別占比45.10%、30.93%、21.73%；主體評級方面，AAA、AA+及AA級分別占比72.26%、21.18%、5.72%；期限方面（考慮含權期限），1年以內、2年期及3年期分別占比49.46%、0.75%、20.63%。
其中，城投債共發(fā)行48只，發(fā)行規(guī)模合計275.87億元，較上周828.57億元，下降66.71%。品種方面，短融、公司債及中票分別占比16.13%、70.09%、2.91%；主體評級方面，AAA、AA+及AA級分別占比19.94%、52.92%、23.05%；期限方面（考慮含權期限），1年以內、2年期、3年期、5年期及以上分別占比26.12%、0、22.69%、45.82%，5年期以上占比繼續(xù)提高。
城投債發(fā)行利率方面，期間各評級主體發(fā)行利率變動差異較大。其中AAA評級主體發(fā)行利率較上周下降37BPs；AA+評級主體發(fā)行利率較上周下降6BPs；AA+評級主體發(fā)行利率較上周上升16BPs。
（二）取消發(fā)行情況
本周全國無信用債取消或推遲發(fā)行。
（三）信用事件
本周全國有1只債券展期，遠洋控股集團(中國)有限公司“21遠洋01”違約日余額為26.00億元。
本周河南無展期或實質違約債券。
四、河南省信用債發(fā)行情況
本周河南省5家發(fā)行人共發(fā)行起息5只信用債，發(fā)行規(guī)模合計41.40億元，較上周67.30億元，下降42.25%。本周起息債券具體如下：
五、債券市場輿情信息
（一）票交所披露2024年4月商票逾期名單，30余家發(fā)債城投出現(xiàn)承兌人逾期
根據(jù)上海票交所5月11日公布名單及預警通信息顯示，4月共1547家主體出現(xiàn)承兌人逾期現(xiàn)象，其中發(fā)債城投30家。
從地域分布看，票據(jù)逾期城投主體主要集中在云南、山東、貴州、河南、陜西等??；4月份河南省內城投有6家存在商票逾期信息，分別為鄭州路橋建設投資集團有限公司（逾期余額100萬元）、洛陽商都城市投資控股集團有限公司（逾期余額2360萬元）、濮陽投資集團有限公司（逾期余額190萬元）、新安縣發(fā)達建設投資集團有限公司（逾期余額10萬元）、開封城市建設投資集團有限公司（逾期余額100萬元）、三門峽市湖濱國有資本投資運營有限公司（逾期余額5800萬元）。
（二）河南證監(jiān)局對易成新能及相關責任人出具警示函
經查，河南證監(jiān)局發(fā)現(xiàn)易成新能存在以下問題：
1、子公司開封平煤新型炭材料科技有限公司2022年度業(yè)績承諾實現(xiàn)情況披露不準確。2024年4月，公司公告對開封炭素2022年度業(yè)績承諾實現(xiàn)情況進行更正，公司更正前披露的開封炭素2022年度業(yè)績承諾實現(xiàn)情況不準確。
2、關聯(lián)交易未及時履行信息披露義務。2023年11月，河南中豫物資貿易有限公司與公司子公司開封時代新能源科技有限公司簽訂全釩液流設備采購合同，合同金額4.04 億元。上述設備實際購買方為中國平煤神馬控股集團有限公司控制的企業(yè)，相關交易構成關聯(lián)交易。公司未及時履行股東大會審議程序以及信息披露義務。
3、業(yè)績預告信息披露不準確。公司2023年度業(yè)績預告披露的扣除非經常性損益后的凈利潤與2023年度報告信息相比存在較大差異，盈虧方向發(fā)生變化。公司2023年度業(yè)績預告信息披露不準確。
根據(jù)《上市公司信息披露管理辦法》相關規(guī)定，河南證監(jiān)局對易成新能及相關責任人采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。