內(nèi)容摘要：
1.本周央行累計開展了17,470.00億元逆回購，共有19,770.00億元逆回購到期，實現(xiàn)凈回籠資金2,300.00億元。
2.本周主體評級調(diào)整的主體有2家，均為上調(diào)。中債隱含評級變動的主體有10家，其中上調(diào)的有7家，下調(diào)的有3家。本周YY信評調(diào)整的主體有1家。
3.本周全國共發(fā)行起息356只信用債，發(fā)行規(guī)模合計3,241.65億元，較上周2,990.59億元，上升8.39%；其中，城投債共發(fā)行219只，發(fā)行規(guī)模合計1,105.55億元，較上周1,017.32億元，上升8.67%。本周河南省13家發(fā)行人共發(fā)行起息14只信用債，發(fā)行規(guī)模合計110.7億元，較上周91.10億元，上升21.51%。
4.本周全國有12只信用債取消發(fā)行，取消發(fā)行規(guī)模105.09億元，較上周49.90億元，上升55.19億元、110.60%。
一、宏觀情況
（一）1月中國制造業(yè)及非制造業(yè)PMI指數(shù)有所回升
國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.2%，環(huán)比上升0.2個百分點，結(jié)束連續(xù)3個月的降勢；非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為50.7%，上升0.3個百分點；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為50.9%，上升0.6個百分點。
數(shù)據(jù)解讀：
1月PMI出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，仍延續(xù)溫和復(fù)蘇特征。制造業(yè)PMI環(huán)比回升，主要是生產(chǎn)端帶動制造業(yè)景氣度回升。得益于下游消費端改善，食品及酒飲料精制茶、造紙印刷及文教體美娛用品、醫(yī)藥等行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)擴(kuò)張較快，均位于53.0%以上，對制造業(yè)PMI回升起到支撐作用。需求端也略有改善，其中新訂單指數(shù)小幅上升，出口訂單顯著回暖，但仍在低位徘徊，原材料購進(jìn)價格和出廠價格均下行1個百分點左右，指向需求仍然偏軟，1月PPI、CPI同比跌幅或重新擴(kuò)張。制造業(yè)需求仍然處于相對偏弱的狀態(tài)，企業(yè)經(jīng)營預(yù)期未同步改善，部分企業(yè)可能仍處于降價去庫存階段。建筑業(yè)PMI也從高位回落，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固，經(jīng)濟(jì)仍呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇的特征。服務(wù)業(yè)顯著改善，1月服務(wù)業(yè)PMI升至50.1%，回升0.8個百分點，時隔兩個月再度步入擴(kuò)張區(qū)間。總體而言，2024年經(jīng)濟(jì)開局平穩(wěn)，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動保持?jǐn)U張，優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)仍是結(jié)構(gòu)性的亮點，房地產(chǎn)政策、降準(zhǔn)、國債增發(fā)和政策對基建的支持等，對于經(jīng)濟(jì)預(yù)期有一定改善，但未能根本改變當(dāng)前預(yù)期，經(jīng)濟(jì)仍呈現(xiàn)溫和修復(fù)特征。
（二）資金情況
本周央行累計開展了17,470.00億元逆回購，共有19,770.00億元逆回購到期，實現(xiàn)凈回籠資金2,300.00億元。
本周央行公開市場操作表現(xiàn)為在跨月前凈投放，跨月后凈回籠，整體維持資金面均衡，日內(nèi)稍有波動。具體看，隔夜期限方面，本周R001均值1.86%，較上周走低13BPs，DR001均值1.69%，較上周下降11BPs。7天方面，本周R007均值2.29%，DR007均值1.89%，較上周均下行1BP。
交易所方面，本周資金價格漲跌互現(xiàn)，上半周為月末最后3個交易日，月末資金價格走勢仍有反復(fù)。GC001方面，本周均值2.40%，較上周上行4BPs；GC007方面，本周均值2.45%，較上周下降7BPs。下周為春節(jié)前最后一周工作日，預(yù)期降準(zhǔn)資金釋放將有效填補春節(jié)資金缺口，央行大概率會持續(xù)維護(hù)金面平穩(wěn)跨春節(jié)，預(yù)計下周資金將維持均衡。
利率債方面，本周各期限國債到期收益率持續(xù)下行。其中1Y、5Y、10Y期限國債到期收益率周五分別收至1.89%、2.28%、2.42%，較上周五分別下降3BPs、6BPs、8BPs。
信用債方面，本周各期限到期收益率全面下降。具體看，AAA評級1Y、3Y、5Y期限到期收益率較上周五分別下降6BPs、8BPs、7BPs，AA+評級1Y、3Y、5Y期限到期收益率較上周五分別下降6BPs、7BPs、7BPs，AA評級1Y、3Y、5Y期限到期收益率較上周五分別下降7BPs、6BPs、9BPs。
（三）評級調(diào)整情況
本周主體評級調(diào)整的主體有2家，湛江市交通投資集團(tuán)有限公司主體評級由AA上調(diào)為AA+；福州水務(wù)集團(tuán)有限公司主體評級由AA+上調(diào)為AAA。
本周中債隱含評級變動的主體有10家。上調(diào)的有7家，全部為城投主體；下調(diào)的有3家，全部為城投主體。
本周YY信評調(diào)整的主體有1家，光明房地產(chǎn)集團(tuán)有限公司YY評級由6+上調(diào)為5-。
二、重要資訊
（一）財政部：財政支出保持必要強度、適當(dāng)增加中央預(yù)算內(nèi)投資規(guī)模
2月1日上午，國務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會，財政部副部長王東偉、財政部預(yù)算司司長王建凡，國庫司司長李先忠，資產(chǎn)管理司司長侯俊明出席發(fā)布會，介紹2023年全年財政收支情況，并就國債發(fā)行、財政支出、預(yù)算內(nèi)投資規(guī)模等問題答記者問。
內(nèi)容解讀：
1.今年國債將靠前安排發(fā)行。國債方面，財政部將在全國人大審查批準(zhǔn)的國債余額限額內(nèi)，擬靠前安排發(fā)行，為保障必要的支出強度提供支撐。地方債方面，2023年，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，財政部分別向各地提前下達(dá)新增債務(wù)限額是1.39萬億元、2.85萬億元、2.36萬億元、1.79萬億元和2.62萬億元，合計超過11萬億元。2023年12月，財政部依法履行審批程序后，已經(jīng)向各地提前下達(dá)了部分2024年的新增地方政府債務(wù)限額，支持重大項目建設(shè)，推動形成實物工作量，充分發(fā)揮地方政府債券對經(jīng)濟(jì)的拉動作用。
2.財政支出將繼續(xù)保持必要強度，對地方的轉(zhuǎn)移支付也將保持一定規(guī)模。2024年，我國經(jīng)濟(jì)回升向好、長期向好的基本趨勢沒有改變。從財政收入看，隨著宏觀調(diào)控政策效應(yīng)持續(xù)釋放，高質(zhì)量發(fā)展扎實推進(jìn)，將為財政收入增長奠定堅實基礎(chǔ)，財政收入將會繼續(xù)恢復(fù)性增長。從財政支出看，將繼續(xù)保持必要強度，對地方的轉(zhuǎn)移支付也將保持一定規(guī)模。從投資看，要擴(kuò)大有效益投資。今年將用好相關(guān)國債資金，繼續(xù)安排一定規(guī)模的地方政府專項債券，適當(dāng)增加中央預(yù)算內(nèi)投資規(guī)模等，發(fā)揮好政府投資的帶動放大效應(yīng)。
（二）河南省政府工作報告：2024年目標(biāo)經(jīng)濟(jì)增長5.5%
1月28日上午，河南省第十四屆人民代表大會第二次會議在鄭州召開。省長王凱作政府工作報告，回顧了2023年工作，提出了2024年工作總體要求和主要目標(biāo)，安排了2024年重點工作。會議還審議了《關(guān)于河南省2023年國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展計劃執(zhí)行情況與2024年國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展計劃草案的報告》，對地方債券風(fēng)險緩釋等工作作出安排。
會議解讀：
1.河南省政府工作報告指出，2023年全年生產(chǎn)總值增長4.1%，一般公共預(yù)算收入增長6.2%；2024年目標(biāo)經(jīng)濟(jì)增長5.5%，一般公共預(yù)算收入增長5%。報告提出2024年要做好九項重點工作，一是提升創(chuàng)新能級，建設(shè)國家創(chuàng)新高地；二是構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，推進(jìn)新型工業(yè)化；三是激發(fā)有潛能的消費，擴(kuò)大有效益的投資；四是學(xué)習(xí)運用“千萬工程”經(jīng)驗，在鄉(xiāng)村振興中建設(shè)農(nóng)業(yè)強??；五是統(tǒng)籌區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，推動以人為核心的新型城鎮(zhèn)化；六是推進(jìn)深層次改革，實施制度型開放；七是深化污染防治攻堅，推進(jìn)綠色低碳轉(zhuǎn)型； 八是保障改善民生，不斷增進(jìn)人民福祉；九是守牢安全底線，促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展和高水平安全良性互動。
2.《關(guān)于河南省2023年國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展計劃執(zhí)行情況與2024年國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展計劃草案的報告》要求，穩(wěn)慎化解地方債務(wù)風(fēng)險，堅持“開正門、堵旁門”，遏增量、化存量，分級制定實施地方債務(wù)化解“1+6”方案，建立健全風(fēng)險動態(tài)監(jiān)測預(yù)警機(jī)制，通過債務(wù)重組、續(xù)發(fā)置換、展期等方式做好地方債務(wù)風(fēng)險緩釋，加強地方政府融資平臺公司綜合治理。守住守牢金融安全底線。深入推進(jìn)全省農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)改革化險。制定支持農(nóng)信社系統(tǒng)穩(wěn)健發(fā)展的指導(dǎo)意見，統(tǒng)籌推進(jìn)城區(qū)農(nóng)合機(jī)構(gòu)整合、地市統(tǒng)一法人和縣域農(nóng)商行組建，穩(wěn)慎開展村鎮(zhèn)銀行改革重組和農(nóng)村資金互助社市場化退出。
三、全國債券市場情況
（一）發(fā)行情況
本周全國共發(fā)行起息356只信用債，發(fā)行規(guī)模合計3,241.65億元，較上周2,990.59億元，上升8.39%。品種方面，短融、公司債及中票分別占比31.63%、33.87%、28.34%；主體評級方面，AAA、AA+及AA級分別占比62.35%、25.64%、12.02%；期限方面（考慮含權(quán)期限），1年以內(nèi)、2年期及3年期分別占比37.46%、7.90%、39.99%。
其中，城投債共發(fā)行219只，發(fā)行規(guī)模合計1,105.55億元，較上周1,017.32億元，上升8.67%。品種方面，短融、公司債及中票分別占比17.67%、41.41%、25.79%；主體評級方面，AAA、AA+及AA級分別占比22.58%、46.29%、31.14%；期限方面（考慮含權(quán)期限），1年以內(nèi)、2年期及3年期分別占比26.86%、4.62%、57.66%，AA評級占比大幅上升，城投債下沉趨勢更加明顯。
城投債發(fā)行利率方面，本周各評級主體發(fā)行利率呈現(xiàn)分異。其中，AA+評級主體發(fā)行利率較上周下降15BPs；AA評級主體發(fā)行利率較上周上升5BPs；AAA評級主體發(fā)行利率與上周持平。
（二）取消發(fā)行情況
本周全國有12只信用債取消發(fā)行，取消發(fā)行規(guī)模105.09億元，較上周49.90億元，上升55.19億元、110.60%，涉及AAA評級主體5家共74億元。
（三）高收益?zhèn)袌銮闆r
從二級市場成交情況來看，高收益城投債（單券成交量按照成交收益率在6%以上統(tǒng)計）成交以貴州、山東居多。
1月29日，重慶地區(qū)，重慶浦里開投發(fā)行的“24浦里開發(fā)MTN001”完成截標(biāo)，票息為4%，本期債券發(fā)行總額10億元，合規(guī)申購金額為624.8億元，獲62.48倍認(rèn)購。此前公告該債券簿記建檔申購區(qū)間下限由4.5%調(diào)整為4%。天津地區(qū)，天津北辰科技園區(qū)“24北辰科技SCP001”簿記建檔申購區(qū)間下限由3.2%調(diào)整為2.9%，最終截標(biāo)價格2.9%。2024年以來，該主體暫無高收益成交。
1月30日，陜西地區(qū)，陜西旅游集團(tuán)公告“22陜西旅游MTN001”回售本金兌付金額500萬元，未回售總金額4.95億元，未回售部分票面利率由7.50%下調(diào)至4.70%，行權(quán)日為2024年2月16日。廣西地區(qū)，柳州城投“21柳發(fā)01”由于全額回售，在1月29日兌付全額本息，2月8日提前摘牌。當(dāng)日公司項下“21柳發(fā)02”于100元成交兩筆，成交金額500萬元，收益率穩(wěn)定在7.24%。
1月31日，山東地區(qū)，威海藍(lán)創(chuàng)“23藍(lán)創(chuàng)05”當(dāng)日成交量520萬元，收益率較上一交易日大幅上行至12%水平，剩余期限1.63年。青島世園集團(tuán)“23青島世園MTN001”票息擬下調(diào)200BPs至4.50%，投資人回售申請期為2月1日至7日，本期債券發(fā)行總額8億元，期限1+1+1年，行權(quán)日在3月9日。貴州地區(qū)，遵紀(jì)經(jīng)開投“20遵經(jīng)01”二級成交收益率大幅上行至近15%水平，成交量3050萬元，剩余期限1.13年。
2月1日，重慶地區(qū)，重慶大足永晟實業(yè) “24大足永晟CP001”繳款起息，發(fā)行規(guī)模3億元，票息為2.87%，由重慶大足實業(yè)擔(dān)保發(fā)行。廣西地區(qū)，桂林新城投開“24臨桂城投SCP002”簿記區(qū)間由3%至5.5%調(diào)整為2.5%至5.5%，最終票息定格在2.8%，期限270天。
本周河南省7%以上收益率城投發(fā)行主體如下。
（四）信用事件
本周全國有1只債券展期，當(dāng)代節(jié)能置業(yè)股份有限公司公司債“19當(dāng)代01”違約日余額6.85億元。青島世園(集團(tuán))有限公司“21青世02”觸發(fā)交叉違約，違約日余額3.5億元。
本周河南無展期和實質(zhì)違約債券。
四、河南省信用債發(fā)行情況
本周河南省13家發(fā)行人共發(fā)行起息14只信用債，發(fā)行規(guī)模合計110.7億元，較上周91.10億元，上升21.51%。本周起息債券具體如下：
五、債券市場輿情信息
（一）安徽證監(jiān)局對招商證券股份有限公司出具警示函
招商證券在“15城六局”債券的受托管理方面，存在未督導(dǎo)發(fā)行人做好募集資金管理、未持續(xù)跟蹤和監(jiān)督發(fā)行人履行有關(guān)信披臨時報告義務(wù)等情形。
上述行為違反了《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》相關(guān)規(guī)定，根據(jù)《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》第五十八條的規(guī)定，安徽證監(jiān)局對招商證券采取出具警示函的行政監(jiān)管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。
數(shù)據(jù)來源：市場公開數(shù)據(jù)，中豫信增整理