內(nèi)容摘要
1、2023年1月17日，國家統(tǒng)計局發(fā)布，2022年四季度GDP 同比增長2.9%（三季度為3.9%），12月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長1.3%（11月為2.2%），社會消費品零售總額同比下降1.8%（11月為-5.9%），2022年固定資產(chǎn)投資同比增長5.1%（1-11月為5.3%）。
2、最后一個工作周，央行公開市場大幅投放資金，增量續(xù)作MLF790億元，利率維持2.75%，逆回購凈投放17,700億元，合計凈投放18,490億元。
3、本周全國共發(fā)行起息466只信用債，發(fā)行規(guī)模合計4,029.75億元，較上周2,718.96億元，增加48.21%。本周河南省11家發(fā)行人共發(fā)行起息11只信用債，發(fā)行規(guī)模合計36.6億元，環(huán)比上周35.4億元，增加3.39%。
4、本周共有49只信用債取消發(fā)行，涉及計劃發(fā)行規(guī)模319.10億元，較上周128.86億元，增加47.63%，其中AA級主體本周取消發(fā)行規(guī)模較上周增加7倍以上。
宏觀情況
（一）經(jīng)濟數(shù)據(jù)
2023年1月17日，國家統(tǒng)計局發(fā)布，2022年四季度GDP 同比增長2.9%（三季度為3.9%），12月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長1.3%（11月為2.2%），社會消費品零售總額同比下降1.8%（11月為-5.9%），2022年固定資產(chǎn)投資同比增長5.1%（1-11月為5.3%）。
數(shù)據(jù)點評：
從12月份數(shù)據(jù)來看，疫情防控政策調(diào)整對食品、紡織服裝、汽車等起到促進作用，消費降幅有所收窄，出口同比降幅擴大，工業(yè)增加值增速繼續(xù)回落，而投資中基建繼續(xù)起到重要支撐作用，房地產(chǎn)投資增速仍不樂觀。
我國2022年全年GDP同比增長3%，其中四季度GDP同比增速2.9%，超市場預(yù)期，顯示出經(jīng)濟總量穩(wěn)中向好。目前全國第一波疫情感染高峰期基本過去，后續(xù)隨著擴內(nèi)需穩(wěn)經(jīng)濟政策發(fā)力，預(yù)計2023年消費端將快速恢復(fù)，帶動經(jīng)濟逐步尋底反彈。
（二）資金情況
央行貨幣投放情況表
上周資金面收斂引發(fā)短端資金利率快速上行，春節(jié)前的最后一個工作周，1.13-1.19央行公開市場大幅投放資金，增量續(xù)作MLF790億元，利率維持2.75%，逆回購凈投放17,700億元，合計凈投放18,490億元。雖然央行持續(xù)凈投放，但在春節(jié)取現(xiàn)、稅期的影響因素下，資金面仍然偏緊，DR001回落至1.60%，7天回購利率繼續(xù)上行至2.35%，各期限國債到期收益率小幅上行，主力國債期貨合約繼續(xù)下跌。
盡管央行投放的逆回購資金，在春節(jié)假期后陸續(xù)到期，但居民節(jié)前所取現(xiàn)金，也會回流到金融系統(tǒng)，對應(yīng)中長期資金取代短期的到期逆回購資金。此外，非銀金融機構(gòu)資金融入需求也由此前的7天及以上期限重回隔夜。而相對于融出7天及以上期限，銀行更傾向于融出隔夜資金。因而從供需兩個層面來看，春節(jié)假期后7天利率往往出現(xiàn)明顯回落。
春節(jié)假期之后，參考往年規(guī)律，隨著M0回流，資金面有望逐步恢復(fù)，或推動利率出現(xiàn)階段修復(fù)?？紤]到長端受政策預(yù)期及經(jīng)濟恢復(fù)預(yù)期的擾動，以及短端利率與資金面相關(guān)性更高，春節(jié)假期后短端利率修復(fù)的確定性相對更高。
春節(jié)前資金面偏緊的背景下，信用債收益率較上周繼續(xù)小幅反彈。從信用債中短期票據(jù)收益率曲線來看，各評級各期限品種較上周上行不超過6BP，一方面由于資金面整體偏緊，另一方面臨近假期，信用債成交活躍度下降。
隨著春節(jié)后資金面的轉(zhuǎn)松，信用債市場一二級市場會有一定程度的好轉(zhuǎn)，但好轉(zhuǎn)程度取決于兩方面的因素，一是央行節(jié)后公開市場操作情況；二是理財市場恢復(fù)情況，1月以來，銀行大額存單額度緊俏，但理財發(fā)行卻延續(xù)了11月以來的悲觀情緒，反映出投資者對理財投資仍偏謹慎，目前來看，信用債市場短期內(nèi)的增量資金有限。
重要資訊
（一）2022年全國人口61年來首次負增長
根據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2022年末全國人口（包括31個省、自治區(qū)、直轄市和現(xiàn)役軍人的人口，不包括居住在31個省、自治區(qū)、直轄市的港澳臺居民和外籍人員）141,175萬人，比上年末減少85萬人。全年出生人口956萬人，人口出生率為6.77‰；死亡人口1041萬人，人口死亡率為7.37‰；人口自然增長率為-0.60‰。
資訊點評：
去年12月23日，中國社會科學(xué)院社會保障論壇暨《中國養(yǎng)老金發(fā)展報告2022》發(fā)布式上，蔡昉提出，中國的人口總規(guī)模在2022年到達了峰值，比預(yù)期的要早很多，意味著2023年開始我國會進入到一個人口負增長時代。而統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示2022年我國人口已出現(xiàn)負增長。顯然，中國的發(fā)展將從依賴“人口紅利”轉(zhuǎn)向“改革紅利”。這也不可避免地會出現(xiàn)“老齡化、少子化”，從而帶來結(jié)構(gòu)性壓力，對經(jīng)濟和社會形成復(fù)雜而深刻的挑戰(zhàn)。
（二）2022年12月我國大中城市商品住宅銷售價格環(huán)比持平或下降
統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，12月份70個大中城市商品住宅價格下降城市個數(shù)有所增加，各線城市商品住宅銷售價格環(huán)比持平或下降，一線城市同比上漲、二三線城市同比下降。一線城市中，北京、上海新建住宅銷售價格環(huán)比上漲，廣州、深圳環(huán)比下降；其中，深圳新建和二手住宅銷售價格同比與環(huán)比均出現(xiàn)下降，二手住宅同比降幅達3.7%。二線城市新建商品住宅銷售價格同比下降1.1%，降幅比上月收窄0.1個百分點。三線城市新建商品住宅銷售價格同比下降3.9%，降幅與上月相同。
事件點評：
盡管監(jiān)管層刺激房地產(chǎn)市場的政策頻發(fā)，但房地產(chǎn)投資和銷售并未出現(xiàn)明顯的邊際改善。從住宅銷售價格變動來看，房地產(chǎn)銷售還處在下行趨勢之中，終端銷售的疲弱，必然會拖累前端的投資。從今年的中央經(jīng)濟工作會議基調(diào)看，刺激地產(chǎn)的政策可能會繼續(xù)出臺，若經(jīng)濟復(fù)蘇背景下，居民收入預(yù)期回暖，則可能會看到地產(chǎn)銷售端的邊際變化，但大幅反轉(zhuǎn)的可能性不大。
（三）國務(wù)院國資委：要穩(wěn)妥做好重點領(lǐng)域、重點企業(yè)風(fēng)險處置，強化負債率剛性約束，確保債券違約零發(fā)生
國務(wù)院國資委新聞發(fā)言人彭華崗17日在國新辦新聞發(fā)布會上表示，為貫徹落實黨的二十大精神，中央經(jīng)濟工作會議精神，國資委年底也召開了中央企業(yè)負責(zé)人會議，對今年的工作做了安排和部署。
彭華崗提到，會議要求更好統(tǒng)籌發(fā)展和安全，有效防范化解重大風(fēng)險。要穩(wěn)妥做好重點領(lǐng)域、重點企業(yè)風(fēng)險處置，強化負債率剛性約束，確保債券違約零發(fā)生。
事件點評：
國務(wù)院國資委在中央企業(yè)負責(zé)人會議上的精神，會給地方國資委對地方國資企業(yè)的管理提供示范指導(dǎo)，尤其是在國企資產(chǎn)負債率管控、風(fēng)險防范及處置等方面，能夠強化國有企業(yè)風(fēng)險管理能力，給市場投資人注入信心。
全國債券市場情況
（一）一級市場發(fā)行情況
本周全國共發(fā)行起息466只信用債，發(fā)行規(guī)模合計4,029.75億元，較上周2,718.96億元，增加48.21%，品種方面以短融、公司債及中票為主，評級方面以AAA級為主。
其中，城投債共發(fā)行314只，發(fā)行規(guī)模合計2,008.89億元，較上周1,568.18億元，增加28.10%，具體情況如下：
城投債發(fā)行利率方面，平均發(fā)行利率較上周均有所提高。
（二）取消發(fā)行情況
本周共有49只信用債取消發(fā)行，涉及計劃發(fā)行規(guī)模319.10億元，較上周128.86億元，增加47.63%，其中AA級主體本周取消發(fā)行規(guī)模較上周增加7倍以上。
本周信用債取消發(fā)行主體評級分布如下：
本周信用債取消發(fā)行地域分布如下：
（三）高收益?zhèn)山磺闆r
從二級市場成交情況來看，本周高收益?zhèn)ǔ山皇找媛试?%以上）主要分布在貴州、山東、云南、河南、天津等地，河南共有12家高收益?zhèn)山恢黧w，較上周有所增加。
（四）信用事件
本周，全國共有2只債券未按時兌付本息，債券余額5.4億元，涉及發(fā)行人為華夏幸?；鶚I(yè)股份有限公司、鴻達興業(yè)集團有限公司。
河南省信用債發(fā)行情況
本周河南省11家發(fā)行人共發(fā)行起息11只信用債，發(fā)行規(guī)模合計36.6億元，環(huán)比上周35.4億元，增加3.39%，具體如下：
債券市場輿情信息
（一）鄭州煤炭工業(yè)(集團)有限責(zé)任公司持有鄭州煤電約1.9億股股權(quán)被凍結(jié)
1月6日鄭煤集團收到民生銀行鄭州分行發(fā)送的履約提示函，要求其1月8日償還全部到期貸款7.8億元。隨后，1月13日民生銀行總行向北京金融法院提起訴訟，并司法凍結(jié)鄭煤集團持有鄭州煤電公司股票189,777,721股。
鄭煤集團稱，上述股權(quán)凍結(jié)事項對公司生產(chǎn)經(jīng)營、財務(wù)狀況未產(chǎn)生重大影響，對償債能力有一定負面影響。
鄭煤集團累計被凍結(jié)的鄭州煤電股份約1.9億股，占其所持股份比例的30.01%，占公司總股本的15.58%。目前，公司正在積極協(xié)商撤訴事宜。
（二）遵義播州國投信托貸款債務(wù)展期，債權(quán)延期3年
繼遵義最大城投遵義道橋建設(shè)（集團）有限公司156億元銀行貸款展期20年后，遵義市播州區(qū)國有資產(chǎn)投資經(jīng)營（集團）有限公司（下稱“播州國投”）也向投資人披露了一份非標債務(wù)展期方案。
近日，中電投先融（上海）資產(chǎn)管理有限公司發(fā)布關(guān)于播州系列資產(chǎn)管理計劃的臨時信息披露公告。
中電投先融（上海）資產(chǎn)管理有限公司于2017年1月至10月期間設(shè)立了中電投先融播州1-6號資產(chǎn)管理計劃，并由資管計劃通過陜國投信托設(shè)立的事務(wù)管理類信托向播州國投提供融資19,090萬元，遵義市播州區(qū)城市建設(shè)投資經(jīng)營（集團）有限公司提供不可撤銷的連帶責(zé)任保證，期限36個月。
各方于2022年11月29日達成債務(wù)重組協(xié)議，2022年11月30日還本760萬，資金到賬后，管理人（先融資管）另行公告分配；債權(quán)延期3年，自2022年10月28日至債務(wù)全部清償時，重組利率調(diào)整為8%/年。
延期期間還款方案如下：自2023年1月1日起至2024年12月31日期間，每自然季度末月30日還款30萬元；自2025年1月1日起至2025年12月31日期間，每自然季度末月30日支付剩余本金的25%，以及所付本金對應(yīng)的截至付款日的應(yīng)付未付利息及重組利息。
根據(jù)相關(guān)消息，公告中明確2022年11月30還本的760萬一直未到賬。
新春寄語
金虎辭舊歲，玉兔迎新春。在兔年新春佳節(jié)來臨之際，我們向您一年來對河南中豫信用增進有限公司各項工作的關(guān)心和支持表示衷心的感謝！
2022年，在中國人民銀行支持下，經(jīng)河南省委財經(jīng)委第四次會議研究同意、省政府國資委批準，由中原豫資投資控股集團有限公司牽頭組建的河南中豫信用增進有限公司正式揭牌成立。這是我省首家省級信用增進機構(gòu)，有效填補了中原地區(qū)信用增進工具的空白。一年來，在省政府國資委的大力支持下，在豫資控股的正確領(lǐng)導(dǎo)下，中豫信增堅持以習(xí)近平總書記關(guān)于國資國企的重要論述和視察河南重要講話重要指示精神為指引，以國企改革三年行動為總抓手，堅守服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展、維護區(qū)域信用市場環(huán)境、助推信用河南建設(shè)的歷史使命，緊緊圍繞全省重大戰(zhàn)略、重要區(qū)域、重點產(chǎn)業(yè)進行重點支持，著力打造我省高質(zhì)量發(fā)展的骨干力量，為實現(xiàn)“兩個確?！痹鎏硇聞幽堋⒆鞒鲂仑暙I。
2023年是貫徹黨的二十大精神的開局之年，是“十四五”規(guī)劃的承上啟下之年,也是公司高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵之年。中豫信增將深入貫徹落實中央經(jīng)濟工作會議、省委經(jīng)濟工作會議精神，緊緊圍繞“投資+增信”兩大主營業(yè)務(wù)，踐行金融服務(wù)實體經(jīng)濟的初心和使命，持續(xù)支持省管企業(yè)、產(chǎn)業(yè)龍頭等客戶公開市場融資，不斷降低省內(nèi)企業(yè)發(fā)債成本，著力化解區(qū)域債務(wù)風(fēng)險，進一步促進河南信用市場健康發(fā)展。
路雖遠，行則將至；事雖難，做則必成。我們真誠期待您一如既往關(guān)注支持中豫信增各項工作，新的一年愿與您深化合作，再創(chuàng)佳績！
在此辭舊迎新之際，中豫信增向您和家人送上最誠摯的祝福，祝您在新的一年身體健康、萬事如意、闔家歡樂！
河南中豫信用增進有限公司
2023年1月20日
附錄
主要名詞解釋
1、工業(yè)增加值：指工業(yè)企業(yè)在報告期內(nèi)以貨幣形式表現(xiàn)的工業(yè)生產(chǎn)活動的最終成果，體現(xiàn)了工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)過程中新增加的價值。該指標可以反映工業(yè)企業(yè)對國內(nèi)生產(chǎn)總值的貢獻情況。
2、PMI指數(shù)：采購經(jīng)理指數(shù)，是通過對采購經(jīng)理的月度調(diào)查匯總出來的指數(shù)，分為制造業(yè)PMI、服務(wù)業(yè)PMI，PMI指數(shù)能夠反映經(jīng)濟的變化趨勢，以50%為榮枯分水線。
3、社會消費品零售總額：指企業(yè)（單位）通過交易售給個人、社會集團，非生產(chǎn)、非經(jīng)營用的實物商品金額，以及提供餐飲服務(wù)所取得的收入金額。該指標可以反映全社會實物商品的消費情況。
4、固定資產(chǎn)投資：指以貨幣形式表現(xiàn)的、企業(yè)在一定時期內(nèi)建造和購置固定資產(chǎn)的工作量以及與此有關(guān)的費用變化情況。包括房產(chǎn)、建筑物、機器、機械、運輸工具、以及企業(yè)用于基本建設(shè)、更新改造、大修理和其他固定資產(chǎn)投資等。
5、MLF：中期借貸便利，央行貨幣市場工具的一種，用于向商業(yè)銀行及政策性銀行提供借款，期限一般為3個月-1年。
6、逆回購：央行向一級交易商購買有價證券，約定到期將有價證券再回售給一級交易商，從而向市場投放流動性，期限多為7天、14天、28天等。
7、同業(yè)存單：存款類金融機構(gòu)在全國銀行間市場上發(fā)行的記賬式定期存款憑證，投資人為金融機構(gòu)，期限一般為1個月、3個月、6個月、9個月、1年。
8、DR001、DR007：銀行間存款類金融機構(gòu)以利率債為質(zhì)押的1、7天期回購利率。